投资 风险 评估惠誉确认江北投资为“ BBB”

Posted by : 管理员 Date : 2021-05-08
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投资 风险 评估惠誉确认江北投资为“ BBB”。惠誉还确认江北投资的子公司工业投资海外有限公司(IIOL)发行的2亿美元,下面曼灵国际Kelly Luo给大家详细的说说。

投资 风险 评估惠誉确认江北投资为“ BBB”

利率为3.7%,于2021年8月24日到期,3亿美元,利率为2.6%,2022年5月5日到期的优先无担保票据的“ BBB”评级。

江北投资是南京市江北新区的核心平台。该公司主要从事城市发展和工业设施租赁。按总资产计算,它是南京扬子国有资产投资集团有限公司(纽约证券交易所,A- /稳定)旗下最大的子公司。

高级无抵押债券的评级是根据惠誉根据《母公司和子公司联系评级标准》对IIOL进行的内部信用评估得出的。评估因素是江北投资与IIOL之间紧密联系的基础,后者的重要性在于后者是江北投资离岸融资的核心平台。

江北投资已向票据提供了永续经营和流动性支持契据以及股权购买契据。这些票据也构成了IIOL的直接,一般,无条件和无抵押义务,并且与所有其他当前和将来的无抵押义务享有同等地位。

母子关系:惠誉评估两个实体之间存在母子关系,并且母公司的信用质量更高。NYSI拥有江北投资45.59%的股份,其余股份由南京市江北新区管委会(JNAMC,42.84%)和其他金融投资者(11.57%)拥有。JNAMC作为NYSI的100%母公司,任命了江北投资的董事长和七人董事会的四名董事,其中包括一名外部董事。该公司的财务也合并到NYSI的财务中。

强大的法律联系:截至2020年底,NYSI作为江北投资的主要外部信用增强提供者,担保了逾100亿元人民币的未偿债务。NYSI离岸债券的交叉加速条款涵盖NYSI及其子公司,包括江北投资。江北投资或纽约证券交易所(NYSI)没有约定的资金限制。

适度的运营和战略联系:纽约证券交易所和江北投资之间存在一定程度的高级管理人员重叠。江北投资董事会董事也在纽约证券交易所董事会任职。两家公司业务重叠,共同投资并执行项目。日常运营资金管理和银行服务是分开的。江北投资是NYSI进行城市发展和设施投资的平台,这是NYSI公共部门的职责之一。

江北投资从事江北新区核心区安置住房开发项目的90%以上,是纽约证券交易所下的核心但并非唯一的融资平台。在2018-2020年期间,NYSI每年增加其在江北投资的注册资本,截至2020年底,其注册资本接近30亿元人民币。

父母以下:惠誉认为江北投资与纽约证券交易所之间的整体联系牢固,但江北投资的评级与纽约证券交易所的评级不相等,主要是因为它们之间存在适度的运营和战略联系。

独立信用状况“ b”:收入防御性被评估为“中等范围”,以反映其公益事业有限但稳定的定价自主权。多样化的经济构成和高于全国平均水平的经济增长减轻了地域集中度。由于明确确定的成本动因以及充足的资源和劳动力供应,运营风险被评定为“中等风险”。财务状况被评定为“较弱”,因为该公司主要依靠债务和资本注入来为投资回收期较长的项目提供资本支出。

假设当前的商业模式保持不变,我们预计江北投资的净调整后债务/ EBITDA在未来五年将保持在60-70倍之间。收入主要来自初级土地开发,基础设施建设和安置房开发。

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