股市投资 计划如何才能更加文件收益？ 近期，股票市场中关于公募基金“抱团”式投资的现象引起了广泛关注，该现象不仅影响到基金业的健康发展，下面曼灵国际Kelly Luo给大家详细的说说。

也影响到资本市场的平稳运行，还隐藏着影响公募基金声誉、基金业劣币驱逐良币、基金和其他投资者内外勾结及利益输送等风险。究其原因，一是有关基金投资的规定均没有对基金投资的行业集中度作出限制性规定，二是基金管理公司的激励机制不合理。

所谓“抱团”式投资是指同一个基金管理公司管理的基金集中持有某一家上市公司股票或某一个行业的股票的行为。例如，从刚刚公布的2020年第四季度基金信息看，某基金管理公司旗下的基金在2020年末持有的10大重仓股中，有6只是白酒行业的股票，分别是五粮液、茅台、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、古井贡酒，该基金管理公司旗下所有基金持有白酒类股票的市值近879.8亿元，占基金总资产的13.66%。

某基金公司是行业的龙头，截至2020年底资产总规模为6440多亿元，基金规模名列前茅，该公司的行为在业内具有示范意义。从刚刚公布的第四季度基金持仓数据看，基金集中持股现象广泛存在。有些基金公司集中持有军工类股票，有些集中持有新能源类股票。白酒行业有三只股票名列基金持仓前十名单，成为基金持仓最集中的行业。

公募基金肩负着专家理财的使命，监管者希望通过发展以基金为主的机构投资者来优化投资者结构，推动中国的资本市场的发展，实现产业结构转型升级。基金的行为不仅仅要追求盈利，而且应该成为市场正确的投资理念的倡导者，基金的行为不得出现偏差。从市场运行的历史经验看，通过集中持股的方式可以在短期内获得高回报，但这种高收益是难以持续的，这类基金的收益波动都较高，其行为扭曲市场价格，对公募基金的声誉会产生负面影响，不利于基金行业的健康稳定发展。

就白酒类股票而言，上述被某基金重仓持有的六家白酒类公司的股票在最近两年里平均价格均上涨了500%以上，白酒行业上市公司的平均估值水平已经超过60倍，已处在历史最高位。作为一消费量逐渐减少的行业，如此高的估值水平显然是不合理的。当没有后续资金跟进时，股价就会面临崩溃式下跌，带来市场巨大波动，最终损失的是基金投资者的利益。

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