后疫情时代科技行业投资策略ETF行业的增长是否能够再创新高？凭借2020年上半年的强势表现，ETF行业预计在未来5年将继续稳定增长。下面曼灵国际Kelly Luo给大家详细的说说。

安永研究表明，从2020年至2025年，ETF管理人将继续以产品创新、零售扩展和数字营销作为发展基础。但是，随着ETF业务逐步地向前迈进，这些目标将面临经济增长放缓、政治不确定性、新竞争者以及管理费下降的挑战和压力。

鉴于这种前景，我们认为ETF管理人要想实现更为宏大的发展目标并为投资者和其他利益相关者创造可持续的价值，必须关注四个关键领域，我们将在此份报告中展开详细研究。

2020年，ETF行业持续增长，全球ETF资产管理总规模（AUM）在9月份几乎突破了7万亿美元。在这不寻常的一年中，新冠肺炎疫情同样给ETF市场带来了影响。特别是固定收益型ETFs，在3月至4月市场波动期间经历了巨大的价格跌宕。随着美联储的加入，流动性逐渐恢复。其中表明，在债券价格下跌期间，ETFs的套利策略为加快债券市场的流动性提供了帮助。

安永调研表明，ETFs的业绩表现从新冠肺炎疫情中脱颖而出，被认为是最具有上升空间的基金类型。投资者的表现似乎也验证了这个观点：从2020年4月份开始，众多ETF个人投资者竞相申购ETF基金，ETFs经历了有史以来最强劲的资金流入。

迈入2020年后，ETFs资产管理总规模能够继续增长，不完全归功于ETFs在这次市场压力下的业绩表现，其被动式的投资理念和管理费结构的下降仍然是ETF行业增长的驱动力。

调研数据显示，在未来五年内，ETF市场参与者预计欧洲ETFs的AUM累积平均增长率（CAGR）能够达到15%，美国和亚太地区能达到11%。但是，根据我们对全球资产管理市场的预期，AUM、收入和净申购的增长都在逐步放缓，因此我们预计，未来五年欧洲ETF市场AUM累积平均增长率会达到10%，全球ETFs的AUM将达到10万亿美元。为了实现这个前景，ETF管理人将面对更多的行业挑战，这些挑战包括：

ETFs的生态系统涉及市场准入和跨境上市交易，意味着该行业对政治地域风险具有潜在的敏感性。例如：英国脱欧、新冠肺炎疫情、全球地缘政治竞争，都会给市场增长带来特殊的挑战。

管理人之间的竞争、微薄的利润空间、源源不断新竞争者的加入导致行业竞争愈发激烈。安永研究表明，ETF管理人逐步下降的管理费和利润率可能成为未来三到五年的主要挑战。

发行新基金被认为是增长的主要来源，但事实表明，较低的利润率意味着基金规模是ETFs盈利的关键驱动力。这一事实导致新基金成功发行的信心度从2018年的57%下降到2020年的46%。

产品创新是ETFs发展的中心，而“先发制人、赢者通吃”的效应则是推动创新产品发行速度的关键动力。但是，在接下来的三到五年内，监管对创新产品的关注度将是ETF行业面临的一大挑战。

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