小市值公司投资计划的风险与机会

Posted by : 管理员 Date : 2021-03-11
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小市值公司投资计划的风险与机会。对于200-1000亿中等市值公司,大多均已具备一定规模,在一些行业中位列一二,具备较高的壁垒与抗风险能力。往前跨一两步即可步入“核心资产”行列,投资风险整体相对较小。下面曼灵国际Kelly Luo给大家详细的说说。

小市值公司投资计划的风险与机会

而事实上,截至上周沪深两市共4187家上市公司,其中市值在150亿以下的公司共有3304家,占比接近80%。如果按照数量来看,小市值公司才是A股市场的“绝对主力”。如果说中等市值公司因性价比优势会逐步受到大中型机构投资者的关注和投资。小市值公司仍会受制于投研性价比、低流动性等因素继续沦为大中型机构投资者的“盲区”。

根据统计,在这3304家小市值公司中,静态市盈率低于25倍的仍有近1000家,而核心资产的估值已纷纷突破50、100倍。那么对于普通投资者,这会成为好的投资机会吗?答案并非完全肯定,在我看来,这其中的投资难度与风险并不小,主要在于:

1、缺少主流机构参与,流动性差,小市值公司估值很可能长期处于“折价”状态。如果公司本身再缺少有效的中小股东回报机制,投资回报难以有效兑现。参照成熟资本市场经验,这可能是大多数中小公司的所要面对的常态。

2、缺少卖方机构覆盖、在论坛中缺少信息的交流与互通。小市值公司通常来自相对细分与冷门的行业,研究与调研难度都很大。

一家市值30亿的公司,体量成长至3倍变成90亿,流动性与关注度可能仍不会得到有效改善。。

3、小市值公司平均生命周期更短,资本实力与融资能力较差,在行业中通常尚未形成较强垄断力,在产业链中议价能力有限,抗风险能力更差。从成熟市场来看,小市值公司最终退市的比率更高,成长为大公司的概率本身就很低。

可以得出结论:整体而言,投资中小市值公司对于普通投资者并不“友好”,最终能带优异回报的公司也并不会很多。

本文并非要否定机会,恰恰相反:认识到困难与风险才是投资的好的开始。基于上述风险因素与个人实践经验,我们在投资小市值公司时,应尽可能把握以下原则:

1、尽可能是大行业中的小公司,有几点好处:第一,有成长为大公司的可能性与空间,从根本上摆脱“小市值公司”的境遇,这是最核心的一点;第二,大行业,尤其是主流行业,投资机构与研究机构会更加关注,在行业研究与比较分析层面信息相对充分,难以绕过。

2、尽可能选择成长公司,相比净资产或净现金,成长性是在时间维度上更重要的安全边际,尤其是对于小市值公司。假设一家公司估值长期处于折价状态,烟蒂公司投资回报难以兑现,而即便估值不变,通过利润增长即可推动投资价值的不断兑现。

3、如果公司成长性偏低或尚未展现,那么尽可能要求高分红率,4-5%的长期稳定股息率,同样可以构筑很高的安全边际。基于安全边际,再去展望可能发生的成长蜕变。

4、资产负债率偏低,现金流良好,中小市值公司融资能力相对较弱,更应确保经营上的安全。

5、业务模式简单,易于理解,易于调研,公司本身信息披露、与投资者沟通通畅。以弥补社会机构研究覆盖上的不足。

6、小市值公司如果同时发行了可转债,处于低转股溢价率与低转债价格的“双低”状态,通过对可转债投资,可有效避免小市值公司的经营风险与估值折价风险。

7、最后一项,也是基本原则,仓位应保持适度分散。

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